Минфин разместил ОФЗ на 505,5 млрд рублей во II квартале 2024 года и повысил план III квартала до 1,5 трлн
Минфин России во втором квартале 2024 года разместил облигации федерального займа (ОФЗ) на 505,5 млрд рублей, что соответствует лишь 50,55% квартального плана заимствований. Спрос инвесторов в течение квартала сместился в сторону облигаций с плавающим купоном, а план размещений на третий квартал повышен до 1,5 трлн рублей. Об итогах квартала сообщает ПРАЙМ.
Итоги второго квартала: около половины плана
С апреля по июнь 2024 года министерство проводило регулярные аукционы ОФЗ, и суммарный размещённый объём за три месяца составил 505,5 млрд рублей. Этот результат обеспечил 50,55% квартального плана: иными словами, министерство привлекло на внутреннем долговом рынке чуть больше половины средств, запланированных на квартал.
Квартальный итог служит ориентиром для всей годовой программы заимствований: степень исполнения плана показывает, какую часть предложенного объёма спрос на государственные облигации готов принять при текущих условиях рынка. Во втором квартале 2024 года спрос оказался достаточным примерно для половины планового объёма размещения.
Ключевые показатели квартала
- объём размещения ОФЗ во II квартале 2024 года — 505,5 млрд рублей;
- исполнение квартального плана размещения — 50,55%;
- основной спрос инвесторов — облигации с плавающим купоном (ОФЗ-ПК);
- план размещения ОФЗ на III квартал 2024 года — 1,5 трлн рублей.
Спрос сместился во флоатеры
Определяющей чертой второго квартала стало изменение структуры интереса инвесторов. Основной спрос сместился во флоатеры — облигации федерального займа с плавающим купоном (ОФЗ-ПК). Купон таких бумаг не фиксируется при размещении: он периодически пересчитывается от опорного показателя, поэтому доходность облигации следует за изменением рыночных ставок.
Именно это свойство делает флоатеры защитой от риска рыночной переоценки при колебаниях ставок: купонный доход по таким бумагам движется вместе с текущей конъюнктурой денежного рынка. Во втором квартале 2024 года основной поток средств инвесторов направился в этот сегмент рынка ОФЗ, тогда как интерес к выпускам с постоянным купоном оказался менее выраженным.
План третьего квартала повышен до 1,5 трлн рублей
Вслед за итогами второго квартала министерство пересмотрело ориентир заимствований в сторону повышения: план размещения ОФЗ на третий квартал 2024 года увеличен до 1,5 трлн рублей. Новый ориентир заметно превышает фактический объём размещения завершившегося квартала в 505,5 млрд рублей.
Повышенный план означает, что в июле — сентябре министерство намерено вывести на аукционы существенно больший объём государственных облигаций. То, насколько равномерно этот объём распределится по аукционам квартала, будет зависеть от аппетита инвесторов — прежде всего в сегменте флоатеров, который стал центром притяжения спроса во втором квартале.
Что означают итоги для рынка госбумаг
Картина второго квартала складывается из трёх наблюдений. Первое: размещение на 505,5 млрд рублей при исполнении плана 50,55% говорит об умеренном, но устойчивом спросе на государственные облигации. Второе: концентрация спроса во флоатерах указывает на осторожность инвесторов в отношении процентного риска. Третье: повышение квартального плана до 1,5 трлн рублей показывает намерение министерства нарастить объёмы заимствований во второй половине года.
- II квартал 2024 года: ОФЗ размещены на 505,5 млрд рублей, план исполнен на 50,55%;
- структура спроса: центр интереса инвесторов — флоатеры ОФЗ-ПК;
- III квартал 2024 года: план размещения повышен до 1,5 трлн рублей.
Таким образом, второй квартал 2024 года стал для рынка ОФЗ периодом перераспределения спроса между типами выпусков и отправной точкой более масштабной программы заимствований на вторую половину года.
Оставить комментарий