АналитикаФинансированиеДата публикации: 24 сентября 2025

Дефицитный путь России 2025 года: три пересмотра, одна строка доходов и арифметика от 1,173 до 5,737 трлн рублей

Федеральный бюджет России на 2025 год завершит год с дефицитом 5,737 трлн рублей, или 2,6% ВВП, согласно осенним поправкам, о которых сообщил «Интерфакс» 24 сентября 2025 года. Пересмотр добавляет к цели по дефициту 1,944 трлн рублей и одновременно сокращает оценку доходов на ту же величину: с 38,506 до 36,562 трлн рублей. По опубликованным данным, это третье за один бюджетный год утверждение потолка дефицита: исходный закон планировал 1,173 трлн рублей, или 0,5% ВВП; весенние поправки подняли цель до 3,792 трлн рублей, или 1,7%; осенние установили 5,737 трлн рублей, или 2,6%. Последовательность такой формы — три цели, один год, каждая выше предыдущей — стоит читать не как три отдельные новости, а как единую траекторию, и у этой траектории есть направление, которое отдельные цифры скрывают.

Настоящий анализ ставит перед этой траекторией три вопроса. Первый: что арифметика шагов — 1,173, затем 3,792, затем 5,737 трлн рублей — говорит о том, откуда на каждом этапе шло давление на бюджет. Второй: чем осенний пересмотр по структуре отличается от весеннего — он сдвинул строку дефицита ровно на ту величину, на которую сдвинул строку доходов, не тронув расходный контур бюджета. Третий: как год закрылся относительно финальной цели — предварительные данные за январь–ноябрь 2025 года дали дефицит 4,276 трлн рублей, или 2% ВВП, а министр финансов Антон Силуанов (Anton Siluanov) в более позднем сообщении «Интерфакса» от 30 декабря 2025 года подтвердил, что дефицит остался в пределах целевых 2,6% ВВП. Между этими вопросами помещается вся фискальная история 2025 года: строка доходов, сокращавшаяся в оценках, строка расходов, не менявшаяся, и потолок дефицита, дважды сдвинутый, чтобы поглотить разницу.

Три цели за один бюджетный год: от 0,5% до 2,6% ВВП

Путь цели по дефициту 2025 года записывается тремя строками, каждая из которых — утверждённое состояние одного и того же бюджетного закона:

• исходный бюджетный закон: дефицит 1,173 трлн рублей, или 0,5% ВВП;
• весенние поправки: дефицит 3,792 трлн рублей, или 1,7% ВВП, — рост на 2,619 трлн рублей к исходному плану;
• осенние поправки: дефицит 5,737 трлн рублей, или 2,6% ВВП, — ещё 1,944 трлн рублей, величина, которую «Интерфакс» приводит для осеннего пересмотра.

В процентных пунктах ВВП тот же путь выглядит как 0,5, затем 1,7, затем 2,6: два шага вверх на 1,2 и 0,9 пункта, суммарное расширение на 2,1 пункта за год. В кратностях финальная цель примерно в 4,9 раза выше исходной; уже весенний шаг умножил плановый дефицит примерно в 3,2 раза, а осенний добавил к весенней цифре около половины её величины. Немногие бюджетные годы содержат три различные цели по дефициту. Интерес 2025 года в том, что каждую цель заменяли, а не превышали: государство дважды переутверждало собственный план, и оба переутверждения двигались в одну сторону.

Направление важно не меньше размера. Дефицит, превышенный из-за перерасхода средств, — одно явление; дефицит, заново утверждённый в большую сторону, — другое, потому что он фиксирует решение, а не сбой. Последовательность 2025 года дважды показывает форму решения: и весной, и осенью сам текст поправок содержал бо́льшую дыру, чем документ, который он заменял. Что две поправки не изменили, так это контур фискальной политики года: та же расходная программа, финансируемая из строки доходов, которая в оценках продолжала сокращаться. Это сочетание — движущаяся цель по дефициту над устойчивым расходным контуром — первый структурный факт, который раскрывает траектория.

Осенние поправки: пересмотр, сделанный целиком по строке доходов

Осенний пакет имеет необычно чистую структуру. Сообщение «Интерфакса» от 24 сентября 2025 года даёт две цифры, совпадающие с опубликованной точностью: дефицит растёт на 1,944 трлн рублей, и оценка доходов снижается на 1,944 трлн рублей, с 38,506 до 36,562 трлн рублей. Когда дефицит расширяется ровно на ту величину, на которую срезаются доходы, расходная сторона бюджета не двигалась, и арифметика двух опубликованных пар это подтверждает. Сложение доходов и дефицита в плане до поправок даёт 38,506 плюс 3,792, то есть 42,298 трлн рублей расходов; сложение в плане после поправок даёт 36,562 плюс 5,737, то есть 42,299 трлн. Обе суммы совпадают с точностью до округления. Осенние поправки переоценили доходы бюджета, а не его расходы.

Это тождество — самый информативный факт осеннего пересмотра. Оно означает, что государство ответило на ухудшившуюся картину доходов не урезанием расходного контура примерно в 42,3 трлн рублей, а согласием на больший дефицит. Сам срез доходов немал в относительном выражении: 1,944 трлн против плановых 38,506 трлн — это чуть более 5% всей оценки доходов, изъятых одной поправкой. Дыра такого размера в строке доходов, перенесённая один к одному в строку дефицита, — прямое измерение того, насколько чувствительным был баланс бюджета 2025 года к своим доходным допущениям.

То же тождество читается со стороны покрытия. В плане до поправок доходы в 38,506 трлн рублей покрывали около 91% расходного контура в 42,3 трлн; в плане после поправок 36,562 трлн покрывают около 86%. Доля расходов, которую приходится финансировать из источников помимо текущих доходов — прежде всего заимствований, — выросла примерно на 4,6 процентного пункта за одну поправку. Это всё расстояние между весенней и осенней картиной одного бюджетного года, и пройдено оно не меньшими расходами, а планом больше занимать.

Чувствительность доходов: цена одного процентного пункта ВВП

Осенние поправки поставляют собственную единицу измерения. Если 2,6% ВВП равны 5,737 трлн рублей, то один процентный пункт ВВП в масштабе исправленного бюджета стоит около 2,2 трлн рублей. В этой единице срез доходов в 1,944 трлн рублей стоит около 0,9 пункта ВВП — и отношение дефицита сдвинулось ровно на это расстояние, с 1,7% до 2,6%. Перенос из строки доходов в отношение дефицита был, по опубликованным цифрам, полным и один к одному: каждый рубль, изъятый из оценки доходов, вновь появлялся в дефиците, и каждые 2,2 трлн рублей доходов стоили одного пункта ВВП в отношении дефицита.

Та же линейка измеряет весенний шаг. Прирост в 2,619 трлн рублей от исходного плана к весенним поправкам в осеннем масштабе стоит около 1,2 пункта ВВП, и опубликованное отношение действительно прошло путь с 0,5% до 1,7% — шаг в 1,2 пункта. Две поправки с разными причинами, но с одним и тем же курсом обмена между рублями и процентными пунктами. Эта устойчивость и делает последовательность 2025 года сравнимой шаг за шагом: каждый триллион потерянных или переоценённых доходов отражается в отношении дефицита по почти постоянной цене — именно так выглядит со стороны бюджет с высокой чувствительностью к доходам.

Отсюда прямо следует вывод о чувствительности. Бюджет, у которого отношение дефицита сдвигается на 0,9 пункта при движении оценки доходов на 5%, — это бюджет, в котором фискальный итог года определяет строка доходов, а не строка расходов. Расходный контур примерно в 42,3 трлн рублей пережил осенние поправки без изменений и ни разу не оказался переменной, которую корректировали опубликованные пересмотры. В этом смысле дефицитный путь 2025 года — летопись доходных сюрпризов, дважды поглощённых целью по дефициту, и поглощённых по известному, почти механическому курсу пересчёта рублей в пункты ВВП.

Контрфактический расчёт завершает картину. Если бы государство решило удержать весеннюю цель в 3,792 трлн рублей при переоценённых доходах в 36,562 трлн, расходы пришлось бы снизить до 40,354 трлн рублей — срез на 1,944 трлн, или около 4,6% расходного контура в 42,3 трлн, одной поправкой. Осенний пакет такого среза не содержит. Между уменьшением расходов на 1,944 трлн рублей и расширением дефицита на 1,944 трлн рублей поправка выбрала дефицит; и этот выбор — самая наглядная мера того, как бюджет 2025 года расставил свои две строки: расходная программа удержана, строка дефицита сдвинута.

Весна против осени: два шага разного характера

Два шага вверх близки по рублёвому размеру — 2,619 трлн весной и 1,944 трлн осенью, — но различаются положением на пути и отношением к тому, что стояло прежде. Весенний шаг умножил плановый дефицит примерно в 3,2 раза; осенний добавил к нему около половины весенней величины. В процентных пунктах шаги составляют 1,2 и 0,9. Последовательность, таким образом, замедляется: второй пересмотр меньше первого и в рублях, и в пунктах, и приходит позже, когда бо́льшая часть доходов года уже собрана, а не спрогнозирована.

Что показывает замедление и чего показать не может

Меньший второй шаг согласуется и с бюджетом, который обнаружил бо́льшую часть доходной проблемы весной и подтвердил остаток осенью, и с предпочтением пересматривать в два приёма. Опубликованные цифры не позволяют развести эти два чтения, и анализ не пытается этого делать. Что цифры устанавливают, так это конечную точку: после двух пересмотров плановый дефицит 2025 года составил 5,737 трлн рублей, примерно в 4,9 раза больше фигуры, с которой год начинался, тогда как оценка доходов оказалась чуть более чем на 5% ниже доосеннего уровня. Замедление важно главным образом тем, что ставит наибольшую пропорциональную корректировку — весеннее утроение — раньше наибольшей раскрытой коррекции доходов — осеннего среза в 1,944 трлн рублей. Фискальные новости года, иными словами, пришли двумя волнами убывающего размера, но не убывающего направления.

Проверка концом года: 4,276 трлн к концу ноября, внутри потолка 2,6%

Осенняя цель в 2,6% ВВП оказалась потолком, а не точечным прогнозом, который следовало выполнить ровно. По данным сообщения «Интерфакса» от 30 декабря 2025 года, предварительные данные дали дефицит за январь–ноябрь 2025 года в 4,276 трлн рублей, или 2% ВВП, а министр финансов Антон Силуанов (Anton Siluanov) заявил, что дефицит остался в пределах целевых 2,6% ВВП. Одиннадцатимесячная цифра лежит на 1,461 трлн рублей ниже годового целевого значения, и этот разрыв — последнее информативное число года.

Арифметика закрывающего месяца — самая заметная часть итоговой картины. Если годовой дефицит окажется на целевых 5,737 трлн рублей, тогда как одиннадцать месяцев дали 4,276 трлн, то на один декабрь приходится около 1,461 трлн рублей — примерно четверть всего годового дефицита за один месяц и около 3,8 среднего месячного дефицита периода января–ноября, который составляет около 389 млрд рублей. Шло ли декабрьское исполнение ровно по такой форме, лежит за пределами опубликованных цифр; цифры устанавливают иное: годовая цель вместе с одиннадцатимесячным результатом оставляет на закрывающий месяц 1,461 трлн рублей. Дистанция в 0,6 пункта между предварительным отношением в 2% и целевым в 2,6% — это в рублях именно декабрьский остаток.

Подтверждение Силуанова, что дефицит остался в пределах 2,6% ВВП, замыкает петлю между осенними поправками и итогом года: удержала третья цель года. На языке пути 2025-й закончился не четвёртым пересмотром, а исполнением внутри третьего. Потолок, дважды сдвинутый за год, завершил год выше предварительного результата — и расстояние между ними, 1,461 трлн рублей, и есть запас, который оставила финальная поправка.

Ещё одно сравнение задаёт масштаб года. Предварительный одиннадцатимесячный дефицит в 4,276 трлн рублей уже превышает всю весеннюю цель в 3,792 трлн на 0,484 трлн и примерно в 3,6 раза выше исходного плана в 1,173 трлн. Одиннадцать месяцев исполнения, иными словами, дали дефицит больше, чем вся годовая цифра, которую бюджет нёс с весны до осени, и в несколько раз больше цифры, которую он нёс в январе. Первые две цели 2025 года были не просто заменены поправками — их оставило позади само исполнение, ещё до конца года.

Чтение через запас фиксирует и роль осенних поправок задним числом. 1,461 трлн рублей между одиннадцатимесячным результатом и годовой целью — то пространство, в которое должно было уложиться декабрьское исполнение, и заявление министра о дефиците в пределах 2,6% говорит, что оно уложилось. Потолок, поставь его ниже — скажем, на весенних 1,7%, — оставил бы исполнение года выше собственной цели на 0,484 трлн рублей уже на конец ноября. По опубликованным цифрам третья цель оказалась первой, которую год действительно мог выполнить.

Что раскрывают три пересмотра — и что оставляют необъяснённым

Взятые вместе, три цели по дефициту 2025 года и итоговый результат поддерживают четыре чтения, каждое из которых — прямое следствие опубликованных цифр, а не добавление к ним.

1. Переменной подстройки была цель по дефициту, а не расходный контур. Обе поправки двигали строку дефицита; осенняя оставила расходы на уровне около 42,3 трлн рублей, и ни одна опубликованная цифра не показывает сокращения расходов ни на одном шаге.
2. Чувствительность к доходам была высокой и измеримой: срез чуть более 5% оценки доходов — 1,944 из 38,506 трлн рублей — перенёсся в дефицит один к одному, по курсу около 2,2 трлн рублей доходов на процентный пункт ВВП.
3. Буфером, поглотившим шоки года, оказалось расстояние между предварительным результатом и потолком: 4,276 трлн рублей, или 2% ВВП, против цели в 5,737 трлн, или 2,6%, оставляли около 1,461 трлн рублей запаса, и итоговое заявление министра подтверждает, что потолок не был пробит.
4. Последовательность замедлялась, но не разворачивалась: 1,173, затем 3,792, затем 5,737 трлн рублей, шагами в 2,619 и 1,944 трлн, с финальной целью примерно в 4,9 раза выше исходной и отношением дефицита на 2,1 пункта выше запланированного на старте года.

Границы опубликованной картины

Те же цифры оставляют три вопроса открытыми, и честное чтение держит их открытыми. Сообщения «Интерфакса» не раскладывают срез доходов в 1,944 трлн рублей по компонентам, поэтому анализ не может сказать, какие потоки доходов были переоценены вниз. Они не указывают, что должно финансировать дефицит: программа заимствований, резервные фонды и иные источники лежат за пределами опубликованных цифр. И они не раскрывают доходное допущение, стоявшее за исходным планом в 1,173 трлн рублей, — потому арифметика покрытия выше начинается от весеннего плана, а не от первоначального закона. Траектория документирована полностью; её причины документированы лишь на уровне двух агрегированных строк, доходов и дефицита. Этого достаточно, чтобы измерить чувствительность и запас, и недостаточно, чтобы приписать их поименованным источникам.

Заключение: год, измеренный тремя целями

Бюджетный 2025 год России укладывается в четыре пары чисел: 1,173 трлн рублей и 0,5% ВВП; 3,792 трлн и 1,7%; 5,737 трлн и 2,6%; и 4,276 трлн с 2% за одиннадцать месяцев. Между первой и третьей парой лежит вся история фискального планирования года: оценка доходов, срезанная на 1,944 трлн рублей, расходный контур, оставшийся около 42,3 трлн, и потолок дефицита, дважды сдвинутый, чтобы вместить разницу. Четвёртая пара, предварительный одиннадцатимесячный результат, показывает потолок работающим как потолок: год закрылся внутри него, по подтверждению министра, без четвёртого пересмотра. Для бюджетного года это полная летопись того, как план поглощает доходный шок, — не сокращая то, что тратит, а дважды переутверждая размер разрыва, который готов финансировать, и затем исполняя год внутри последней утверждённой цифры.

Декабрьское подтверждение цели

30 декабря 2025 года министр финансов Антон Силуанов (Anton Siluanov) подтвердил, что дефицит федерального бюджета по итогам года удержался в рамках целевых 2,6% ВВП. Предварительные данные за январь-ноябрь 2025 года составляли 4,276 трлн рублей, или 2% ВВП.

• Осенняя цель после поправок: 5,737 трлн рублей, или 2,6% ВВП.
• Предварительный результат одиннадцати месяцев: 4,276 трлн рублей, или 2% ВВП.
• Итог года: внутри цели 2,6% ВВП, без четвёртого пересмотра плана.